A ESMA quer apertar o MiCA: influenciadores, custos, staking e DeFi
A ESMA pede a Bruxelas regras MiCA mais exigentes para o marketing com influenciadores, os custos, o staking e o empréstimo, uma autorização própria para o acesso à DeFi e pareceres vinculativos sobre a classificação de tokens. É um parecer, não uma decisão.
O supervisor europeu ESMA publicou a 30 de setembro a sua resposta à consulta da Comissão Europeia sobre a revisão do MiCA. A ESMA quer regras mais exigentes para o marketing de criptoativos através de influenciadores, informação completa sobre custos, obrigações de informação para staking, empréstimo e contração de empréstimos, e um novo serviço sujeito a autorização para as empresas que dão acesso a protocolos DeFi. Ao mesmo tempo, a ESMA quer simplificar parte das regras.
Marketing e influenciadores
A ESMA quer poder proibir determinadas técnicas de marketing de criptoativos. Os influenciadores e outros terceiros que promovam criptoativos teriam de declarar conflitos de interesses, e a proposta dá mais poderes às autoridades competentes nacionais para atuar.
Custos: nada de «comissão zero» com um spread escondido
Segundo a ESMA, quem executa ou transmite ordens ou troca criptoativos deve mostrar os custos completos. O supervisor visa expressamente a publicidade de «comissão zero» em que o custo está no spread.
Staking, empréstimo e contração de empréstimos
- Staking: a ESMA distingue quatro modalidades e quer obrigações de informação sobre recompensas, períodos de bloqueio e desbloqueio (lock-up e unbonding), slashing, escolha de validadores e comissões.
- Empréstimo: emprestar os criptoativos dos clientes só com o seu consentimento expresso e por escrito.
- Contração de empréstimos: requisitos de conduta e de risco, sobretudo para clientes não profissionais e com alavancagem.
Stablecoins que não cumprem o MiCA
A ESMA quer deixar expresso que um prestador autorizado (CASP) não pode prestar nenhum serviço MiCA relativo a ART ou EMT que não cumpram o MiCA. Se a Comissão o adotar, deixas de poder comprar, trocar ou guardar uma stablecoin dessas numa plataforma europeia autorizada.
DeFi: uma definição estreita e um guardião
A ESMA quer critérios mais claros sobre o que é realmente descentralizado, contra aquilo a que chama «decentralisation washing»: serviços que se apresentam como descentralizados para ficarem fora do MiCA. Propõe também um novo serviço de criptoativos sujeito a autorização para as empresas que dão aos utilizadores acesso a protocolos DeFi.
Classificação de tokens e mais poderes
A ESMA quer poder emitir, por iniciativa própria, pareceres vinculativos sobre a classificação de tokens, incluindo produtos novos como os tokens híbridos. Até agora, a ESMA emitiu apenas um parecer não vinculativo sobre o tema. Pede ainda poderes para bloquear sites fraudulentos e congelar criptoativos em caso de suspeita de abuso de mercado ou financiamento do terrorismo, e mais capacidade de atuação face a empresas de fora da UE que abordam investidores europeus sem autorização. A ESMA quer que a «solicitação inversa», em que seria o cliente a tomar a iniciativa, seja interpretada da forma mais restritiva possível.
O que a ESMA quer simplificar
- um procedimento de notificação mais simples para os white papers;
- menos autorizações duplicadas para empresas já reguladas;
- requisitos prudenciais mais alinhados com os das empresas de investimento (IFR/IFD).
A ESMA apoia ainda um enquadramento para valores mobiliários tokenizados e liquidação em blockchain. Não pede a supervisão direta dos CASP.
O senão: é um parecer, não uma decisão
O período transitório do MiCA terminou a 1 de julho de 2026; a Comissão está agora a recolher contributos para a sua revisão. Os bancos centrais já apresentaram as suas próprias propostas a 22 de setembro, sobre as reservas das stablecoins e a proibição de juros. Se alguma coisa disto chega a lei depende de uma proposta da Comissão e, depois, do Parlamento Europeu e do Conselho. Se hoje tens criptoativos numa plataforma europeia, para já nada muda.
Perguntas frequentes
Já muda alguma coisa para mim?
Não. A ESMA aconselha a Comissão Europeia. As regras só mudam quando a Comissão apresentar uma proposta legislativa e o Parlamento Europeu e o Conselho a aprovarem.
Os influenciadores vão deixar de poder promover criptoativos?
A ESMA não propõe isso. Quer que os influenciadores e outros terceiros declarem conflitos de interesses, e poder proibir determinadas técnicas de marketing.
O que significa a proposta para o staking?
Os prestadores teriam de explicar como são geradas as recompensas, durante quanto tempo os teus criptoativos ficam bloqueados, em que consiste o slashing, como são escolhidos os validadores e que comissões cobram.
Fontes, verificadas a 01-10-2026: