Dez bancos europeus colocam a sua própria blockchain no ar: RL1 arranca no Luxemburgo

O que é afinal a RL1

Desde 28 de julho de 2026, a RL1 está oficialmente no ar: uma blockchain privada e permissionada, inteiramente detida por bancos europeus. A rede opera através de uma sociedade cooperativa europeia sediada no Luxemburgo, uma forma jurídica escolhida de propósito porque nela nenhum participante consegue mandar sozinho. Ao contrário de uma cadeia pública, não entra quem quer: quem pretenda operar um nó ou liquidar uma transação tem primeiro de ser admitido.

Parece pouco entusiasmante, e é precisamente essa a intenção. Os bancos que queiram levar obrigações, fundos e colateral para uma blockchain têm de conseguir explicar à sua autoridade competente quem vê o quê, quem responde pelos riscos e onde ficam os dados. Uma rede governada pelos próprios bancos e domiciliada na UE responde a essas perguntas com muito mais facilidade do que uma cadeia em que qualquer pessoa pode participar anonimamente.

Quem está à mesa

Dez instituições são membros fundadores: ABN AMRO, Cecabank, Chartered Investment, Crédit Mutuel Alliance Fédérale, DekaBank, DZ BANK, LBBW, Natixis CIB, SC Ventures e Seturion. O NatWest anunciou que se juntará em breve. Cada um dos dez fundadores tem o mesmo direito de voto: o maior balanço não compra influência adicional.

O governo da rede está dividido em três camadas — uma assembleia geral, um conselho de supervisão e uma direção operacional. A gestão corrente cabe a Henning Vollbehr, antes diretor da SWIAT. Não é acaso: a SWIAT fornece o software e atua como operador técnico, mas a rede em si pertence à RL1. Essa separação entre proprietário e fornecedor é exatamente o modelo com que as autoridades competentes se sentem à vontade.

Porque é que os bancos querem uma rede própria

Nos últimos anos, os bancos europeus experimentaram sobretudo em cadeias públicas ou sobre a infraestrutura de um único fornecedor. Ambos os caminhos têm um problema. Numa cadeia pública, os bancos não controlam quem mais está a transacionar nem a que custo. Com um fornecedor único instala-se a dependência: se essa parte mudar de rumo ou for comprada, toda a liquidação pára.

A RL1 procura contornar as duas armadilhas colocando a propriedade num grupo alargado de bancos e comprando a tecnologia. Os casos de uso anunciados são amplos: obrigações tokenizadas, fundos, ativos do mundo real, colateral, repo, empréstimo de valores mobiliários, moeda digital e stablecoins, com liquidação em moeda de banco comercial ou em moeda de banco central. É, na prática, todo o mercado de capitais institucional, mas sobre um registo partilhado.

O primeiro teste a sério: uma obrigação do KfW de 100 milhões de euros

Antes da transferência, a rede de produção da SWIAT já funcionava há três anos e tinha processado mais de cinquenta transações num valor conjunto superior a 700 milhões de euros. É modesto à escala do mercado obrigacionista europeu, mas prova que não se trata de uma montagem de laboratório.

A prova verdadeira chega no outono. O banco público alemão KfW transfere uma obrigação digital de 100 milhões de euros da Cashlink na Polygon para a SWIAT na RL1. Migrar um título existente de uma cadeia para outra é mais exigente, técnica e juridicamente, do que uma emissão nova: titulares, direitos e registo têm de acompanhar sem que sobre um único segundo de dúvida sobre quem é o proprietário. Se correr bem, a RL1 fica logo com uma referência capaz de convencer outros emitentes.

Como o BCE encaixa nisto

A RL1 não vive à margem do que o Banco Central Europeu está a construir. No terceiro trimestre de 2026 arranca o Pontes, a via do BCE que permite a liquidação em moeda de banco central para transações realizadas numa rede DLT. Para a RL1 é o elo em falta: sem moeda de banco central, a perna de dinheiro de cada operação continua a ser um desvio pelos circuitos de pagamento tradicionais.

O BCE trabalha ainda no Appia, um plano diretor para uma solução de longo prazo esperada até 2028. Alinhando os calendários surge um padrão: a infraestrutura dos bancos e a do banco central aproximam-se ao mesmo ritmo. Não há nada de fortuito nisso, e explica porque é que o arranque acontece precisamente agora.

O que isto significa para si

Como investidor particular não pode comprar nada na RL1 nem abrir uma wallet para ela: é uma rede fechada, destinada a instituições. Ainda assim, o arranque é relevante. Cada euro em obrigações e fundos que migra para uma rede DLT reforça o argumento de que a tecnologia blockchain é mais do que um brinquedo para especuladores, e isso dá credibilidade a todo o setor junto das autoridades europeias.

Em termos mais práticos: à medida que os bancos deslocam a liquidação para redes deste género, a ponte entre o investimento tradicional e as criptomoedas encurta-se. Serviços de custódia, fundos do mercado monetário tokenizados usados como colateral e stablecoins em euros para a perna de dinheiro entram todos no alcance de produtos que acabará por encontrar no seu próprio banco ou corretora. Fique atento sobretudo ao outono: se a migração do KfW resultar, o resto do mercado seguirá quase de certeza.

Fontes: RL1, SWIAT, KfW, ABN AMRO, Banco Central Europeu, crypto.news. Última verificação: 29 de julho de 2026.