A Ethereum fecha três trimestres vermelhos: é o fundo?
A Ethereum registou no quarto trimestre de 2025 e no primeiro e segundo trimestres de 2026 três trimestres de perdas seguidos, pela primeira vez na sua história. Os endereços ativos caíram com força, mas a tão esperada atualização Glamsterdam e os padrões históricos apontam para um possível ponto de viragem ainda este ano.
A Ethereum fechou em junho, pela primeira vez na sua história, três trimestres vermelhos consecutivos, com uma queda da cotação de cerca de 4.953 dólares (cerca de 4.338 euros) para 1.751 dólares (cerca de 1.533 euros) desde o final de 2025. Entretanto, o número de endereços ativos na rede caiu 46%, de 795.000 para cerca de 420.000, segundo a empresa de análise on-chain Glassnode. Ainda assim, há analistas que veem na fraqueza persistente os contornos de um fundo, em parte graças à tão esperada atualização Glamsterdam, prevista para mais tarde este ano.
Em resumo Q4 2025: -28% · Q1 2026: -29% · Q2 2026: -25% — os primeiros três trimestres vermelhos seguidos na história da ETH A cotação caiu de cerca de 4.953 dólares (cerca de 4.338 euros) para 1.751 dólares (cerca de 1.533 euros) e está agora perto dos 1.780 dólares (cerca de 1.559 euros) Endereços ativos: -46% (de 795.000 para cerca de 420.000), segundo a Glassnode Atualização Glamsterdam — até 78% menos custos de gás e liquidação dez vezes mais rápida — adiada para a segunda metade de 2026 As metas de preço divergem: o Standard Chartered aponta a 4.000 dólares (cerca de 3.503 euros) no final de 2026, o Citi a 2.240 dólares (cerca de 1.962 euros) Se o padrão trimestral histórico se repetir, a série vermelha pode quebrar em outubro ou novembro
Três trimestres, uma tendência
Pela primeira vez desde o lançamento da Ethereum, a rede fechou três trimestres seguidos com perdas: -28% no quarto trimestre de 2025, -29% no primeiro trimestre de 2026 e -25% no segundo. Os ETF de ETH à vista registaram saídas líquidas continuadas ao longo de junho, ao mesmo tempo que o índice Fear & Greed entrou várias vezes este ano em «medo extremo». Chama sobretudo a atenção o número de endereços ativos, que caiu de 795.000 para cerca de 420.000, um recuo de 46% segundo dados on-chain da Glassnode. Isso aponta para uma atividade orgânica em queda na rede, independentemente do movimento do preço.
Porque é que alguns analistas continuam otimistas
Contra os números fracos há um conjunto de desenvolvimentos que, para as vozes mais otimistas, pode contribuir para a recuperação. A atualização Glamsterdam — a próxima grande atualização de protocolo depois de Pectra e Fusaka — deve reduzir os custos de transação até 78% e aumentar a velocidade da rede até dez vezes. Foi adiada para a segunda metade de 2026, o que gera incerteza quanto ao calendário exato, mas continua a ser o principal catalisador técnico da rede. Além disso, há observadores on-chain que apontam para grandes carteiras que compraram ETH precisamente durante a queda, o que pode indicar confiança institucional a prazo mais longo.
Metas de preço divididas
Os analistas estão longe de concordar sobre o que se segue. O Standard Chartered aponta a 4.000 dólares (cerca de 3.503 euros) no final de 2026, enquanto o Citi trabalha com uma meta bastante mais prudente de 2.240 dólares (cerca de 1.962 euros). A média das previsões de mercado, compiladas pela Changelly, situa-se perto dos 1.993 dólares (cerca de 1.745 euros) para 2026 — próximo da cotação atual. Essa dispersão ilustra bem a incerteza das perspetivas para a Ethereum neste momento.
O que isto pode significar
Historicamente, as séries de perdas mais longas da Ethereum recuperaram quase sempre dentro de dois a três trimestres. Se o padrão se repetir, a atual série vermelha poderia quebrar por volta de outubro ou novembro — sem garantias, porque cada ciclo tem a sua própria dinâmica de regulação, de condições macroeconómicas e de progresso tecnológico. Se acompanhas a evolução, convém ficares atento tanto ao avanço da Glamsterdam como aos fluxos dos ETF, já que ambos os sinais podem indicar uma viragem antes de a cotação o fazer.
A fraqueza persistente da Ethereum não é um caso isolado: no início deste mês escolhemos Comprar bitcoin ou Ethereum em 2026 como comparação, e as saídas dos ETF de Ethereum em junho mostram um quadro semelhante de procura institucional retraída. Ao mesmo tempo, a atualização Glamsterdam continua a ser o desenvolvimento técnico mais importante a seguir.
Três trimestres vermelhos são um mínimo histórico para a Ethereum, mas não são um ponto de viragem automático. A combinação de atividade de rede em queda com uma atualização adiada exige paciência, enquanto a divergência das metas de preço mostra que até os analistas profissionais estão divididos quanto à direção de curto prazo.
Fontes: Glassnode, Standard Chartered, Citi. Última verificação: 7 de julho de 2026.