As stablecoins em euros crescem 128 por cento, mas ficam abaixo de um quarto de ponto percentual do mercado
O valor conjunto das stablecoins em euros subiu este ano de 295,6 para 673,9 milhões de dólares (cerca de 259 para 590 milhões de euros). Impressionante, até o colocarmos ao lado dos 301 mil milhões de dólares do mercado total de stablecoins. O que a MiCA trouxe e o que não trouxe.
As stablecoins em euros cresceram 128 por cento este ano. É o tipo de número com que abre um comunicado de imprensa. O número honesto está mesmo ao lado: juntas valem 673,9 milhões de dólares (cerca de 590 milhões de euros), num mercado total de stablecoins de 301 mil milhões de dólares (cerca de 263 mil milhões de euros). Isso dá aproximadamente 0,22 por cento.
De 295 milhões para 674 milhões em sete meses
O prestador de serviços de pagamento Decta calculou que o valor de mercado conjunto das stablecoins indexadas ao euro subiu este ano de 295,6 milhões de dólares (cerca de 259 milhões de euros) para 673,9 milhões de dólares (cerca de 590 milhões de euros). Praticamente todo esse crescimento surgiu depois de 1 de julho, a data em que o período transitório da MiCA expirou definitivamente e os emitentes não conformes tiveram de sair do mercado europeu.
Era exatamente essa a intenção do regulamento: não proibir as stablecoins, mas filtrá-las. Quem tem uma autorização fica; quem não tem desaparece. O resultado é um mercado mais pequeno, mas totalmente regulado.
Quem gera o crescimento e quem saiu
A EURC, da Circle, é de longe a maior. O token passou de 205,1 milhões de dólares (cerca de 179 milhões de euros) para 430,4 milhões de dólares (cerca de 377 milhões de euros), uma subida de 109,8 por cento, com um volume semanal na ordem dos 34 milhões de dólares (cerca de 30 milhões de euros). A EURCV, da Société Générale, segue-se com 137,8 milhões de dólares (cerca de 121 milhões de euros). A EURI, da Banking Circle, passou de zero para 51,1 milhões de dólares (cerca de 45 milhões de euros) em cinco meses.
No total existem agora oito stablecoins em euros conformes com a MiCA, entre elas a EUROP da Schuman Financial, a EURQ da Quantoz Payments e a EURAU da AllUnity. Todas foram lançadas em 2025 ou mais tarde. Do outro lado há uma lista de saídas: EURT, EURS, EURA, cEUR, sEUR e PAR saíram do mercado europeu, foram descontinuadas ou deixaram de ser oferecidas a utilizadores europeus.
Porque 674 milhões ao lado de 301 mil milhões não é nada
Cerca de 97 por cento de todas as stablecoins do mundo estão indexadas ao dólar. As stablecoins em euros representam em conjunto cerca de 0,22 por cento do mercado. Mesmo duplicando todos os anos, seriam precisos vários anos até essa quota chegar sequer perto de um por cento.
Isso tem pouco a ver com regulação e muito com liquidez. Os traders usam as stablecoins sobretudo como unidade de conta entre posições, e os mercados mais profundos cotam em dólares. Uma stablecoin em euros que não se consegue trocar em todos os exchanges contra todos os pares é simplesmente menos útil para esse fim, por muito bem regulada que esteja.
Bruxelas já quer ajustar as regras
A Comissão Europeia abriu uma consulta sobre a revisão da MiCA, que decorre até 30 de setembro de 2026. O relatório obrigatório ao Parlamento Europeu e ao Conselho tem de estar pronto até 30 de junho de 2027, o mais tardar; uma revisão legislativa é esperada ao longo de 2027.
Parte da motivação é geopolítica. A presidente do BCE, Christine Lagarde, avisou que um mercado de stablecoins denominado quase inteiramente em dólares toca na soberania monetária da zona euro e que os depósitos bancários podem escoar-se para os emitentes de stablecoins. A GENIUS Act norte-americana, que deu às stablecoins em dólares um enquadramento federal, acelerou essa conversa em Bruxelas.
Onde as stablecoins em euros já funcionam
Para pagamentos dentro da Europa o quadro é diferente do da negociação. Uma stablecoin em euros com autorização MiCA permite a uma empresa liquidar um pagamento transfronteiriço em segundos, sem risco cambial e sem bancos correspondentes. É precisamente essa a lacuna a que a EURI da Banking Circle e a EURAU da AllUnity apontam.
Dentro da DeFi também se mexe alguma coisa. As pools de liquidez denominadas em euros continuam finas, mas quem pensa em euros e negoceia em stablecoins de dólar carrega um risco cambial permanente. Para um utilizador europeu isso é uma desvantagem real e mensurável, independente da questão de saber qual é a moeda maior.
O que isto significa para ti
Na prática: verifica que stablecoins o teu exchange ainda oferece. Desde 1 de julho, os tokens não conformes desapareceram das plataformas europeias, e nem todos os fornecedores comunicaram isso com a mesma clareza. Se ainda tens EURT ou EURS, é a primeira coisa a rever.
De resto, 128 por cento de crescimento a partir de uma base de 295 milhões de dólares prova sobretudo que a categoria existe, não que esteja madura. Quem usa stablecoins em euros para evitar risco cambial enquanto estaciona dinheiro entre posições tem uma boa razão para o fazer. Quem as compra à espera de que a quota cresça depressa compra uma narrativa e não um rendimento, porque uma stablecoin, por definição, não deve subir de valor.
Fontes: Decta, Comissão Europeia (consulta sobre a MiCA), BCE, Circle, Société Générale Forge, Banking Circle, CoinGecko. Última verificação: 31 de julho de 2026.